2016年是世界经济充满挑战和变化的一年,英国脱欧、美联储加息进程放缓等都在不同程度地影响着全球经济。在大宗商品方面,经过前两年的整体下跌,今年大多数商品的价格都在回稳,但不同品种价格走势分化严重。很多人将其原因归结为供应面的不同。

——中银国际全力支持“2019中国国际矿业大会”

“中国宏观经济论坛2016年第三季度”于9月17日在北京举办。中国人民大学国家发展与战略研究院高级研究员、中银国际研究公司董事长曹远征出席并演讲。  在谈到去产能时,曹远征强调,必须关停,以使得底端企业彻底从市场上退出,以此来稳定价格,也就可以逐渐将利润转正。“恐怕要想将工业维持下去,就要让部分企业在物理层面上退出市场,而不是经济层面上”。  当然,供给侧改革会给经济带来下行风险。其分析称,去产能意味着经济下行,而快速去产能必然导致经济衰退,如果快速去杠杆和去产能同时发生,经济就会出现风险。曹远征表示,短期应把杠杆稳住,但稳杠杆并不是目的,而是通过比较宽松的货币政策,为将来创造条件去杠杆。“我们通过测算的出来的结果显示,必须在2020年前完成去产能,否则我们的杠杆撑不了两年”。

   
全球大宗商品市场的变化与我国正在推进的供给侧结构性改革相互呼应。那么,面对当前的挑战,矿产行业如何应对供给侧结构性改革带来的变化?金融资本市场如何支持矿业平衡风险,抓住机遇,推进改革?在以“聚焦供给侧改革赢未来”为主题的中国国际矿业大会“矿业与金融资本市场”专题论坛上,来自金融、法律、企业等相关领域的代表达成一致共识——在供给侧结构性改革的背景下,矿业与金融资本要抱团取暖。

10月9日,经国务院批准,由中国矿业联合会主办的第二十一届“中国国际矿业大会”在天津市隆重开幕。自然资源部部长陆昊、天津市委书记李鸿忠出席,市委副书记、市长张国清致辞。来自56个国家和地区的1000余家企业的代表逾万人参与盛会。中银国际作为特邀金融机构承办“中银之夜”和“聚焦高质量发展,探索矿业金融新模式”等分论坛活动,首席执行官李彤女士受邀出席论坛并发表主旨演讲。

  论坛上,中国银行前首席经济学家、中银国际研究公司董事长曹远征表示,经过30多年的改革开放,我们深刻体会到,改革是中国经济增长的源泉。今年是供给侧结构性改革的开局之年。改革的目的就是要使中国经济获得新的巨大动力,从而实现动力转换和结构调整。

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  十八届五中全会明确提出坚持五大发展理念,其中创新理念被排在首要位置。曹远征表示,要通过激励创新,推动全球经济重新获得新增长。

新葡萄京手机版,图:2019中国国际矿业大会开幕式现场

  众所周知,供给侧结构性改革的五大任务是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。有人认为,去产能就代表经济可能会下行,去杠杆意味着金融的风险可能会加大。那么,如何在去产能和去杠杆中平衡金融风险?曹远征认为,由于矿业产业周期较长,在矿业企业艰难时期首先要努力增加资本,通过招商引资降低负债、抵御风险;第二是进行股权转息,比如现金流打包出售等;第三是重点加强企业经营管理,特别是加强对现金的管理。“越是在艰难的时候,金融机构与矿业企业越要抱团取暖。”曹远征说。

中国国际矿业大会作为全球最具影响力和吸引力的综合性国际矿业大会之一,坚持贯彻落实党的十九大精神和“一带一路”国际合作高峰论坛精神,以“高质量发展,为了全球矿业共同未来”为主题,为中国矿业行业发展和矿业国际合作提供了重要机遇,成为构建人类命运共同体的重要行业载体。智利驻华大使路易斯·施密特·蒙特斯,阿根廷、苏里南、马里、蒙古、苏丹等国矿业部门负责人等外国嘉宾也出席了开幕式等相关活动。

  中国大宗商品消费和需求量占全球相当大的比重。我国实施的供给侧结构性改革对于全球大宗商品价格走势将产生重要的影响。对此,标准银行副总裁曹宇表示,过去一段时间大宗商品价格经历了很大波动,而资本市场对价格因素具有放大作用。从某个角度说,这给一些资本并购提供了机会。比如,一些比较大的黄金行业和铜行业企业在今年开展了并购交易,这正是供给市场对于供给侧改革和大宗商品变化比较明显的反映。

本届矿业大会恰逢庆祝新中国成立70周年。随着中国在全球经济格局中的地位越来越举足轻重,中国国际矿业大会对全球矿业界的影响力逐年上升。目前中国经济发展进入高速增长转向高质量发展的新时代,中国矿业企业也进入转型升级的新阶段。面对错综复杂的外部形势和转型升级的艰巨挑战,中国矿业的成长与产业整合,矿业经济的高质量发展,一直是中银国际关注的重点领域。中银国际致力于服务实体经济,积极参与“一带一路”建设,与政府主管部门和广大矿业企业长期保持良好的合作关系,为国内外矿业企业资本运作提供专业的金融支持和服务,并成为矿业领域中银企合作的领跑者。

  中银国际董事总经理王卫建议,在供给侧结构性改革中,要注意优化债务结构,开拓更多的融资渠道。

作为中国成立最早、海外市场最具竞争力的民族投资银行,2019年亦是中银国际成立四十周年。在大会主旨发言中,中银国际首席执行官李彤女士就全球经济金融形势复杂多变,矿业发展环境面临更多挑战;以供给侧结构性改革为主线,加快矿业企业高质量发展;发挥资本市场资源配置优势,助力矿业企业提高综合实力等三个方面和与会嘉宾进行了分享。

  通过对大宗商品周期情况以及供给侧结构性改革对市场影响的分析,中银国际大宗商品市场策略主管傅晓提出,市场对供给侧改革有一个反作用力。对此,她建议,在价格回升的大背景下,矿山企业应该把握机会,利用多元化的金融衍生品,根据自身的产能和销售情况对未来的成本做好价格锁定。这样一来,企业可以在保证利润的情况下把更多关注点放在提高效率、开展供给侧改革上。

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  “2013年以来,在关于矿业企业并购及重组的争议解决方面我做了大量工作。这也从一个侧面反映目前我国矿业企业所面临的环境。”对于供给侧改革背景下矿业企业面临的风险,中伦律师事务所合伙人、专职矿业行业资深律师王振华结合自己的工作经历向与会者指出,盲目扩张时项目的投资风险以及信贷和财务风险是近几年矿业企业在金融方面出现较多的风险类型。

图:中银国际首席执行官李彤女士发表演讲

  在供给侧结构性改革背景下,国家出台了许多有利于企业摆脱历史问题的政策。王振华说,从目前看,历史给我们提供了一个非常好的投资窗口。企业要在保证基本的财务现金流不变的情况下,利用金融杠杆,获得相对较好的资源。

首先,李彤女士对各位领导和嘉宾表示衷心感谢。她指出,在全球经济日趋复杂的环境下,贸易摩擦带来的经济下行压力在发达国家和新兴市场同时显现。中国既是全球重要的大宗商品需求国,也是重要的矿产品生产国,在复杂严峻的环境下,中国矿业企业经营形势也将经历较大考验。

  王振华从法律的角度对矿业企业如何应对供给侧改革中出现的问题提出了建议:在当前政策背景下,要主动积极地对过往投资、信贷合同和行为做合规性检查,并建立完善各项管理制度。她还特别向矿业企业做了普法提示,即在依法治国、依法治企的大背景下,企业要拿起复议和刑事诉讼的工具,通过法律渠道与当地主管部门解决好资产权属性问题。

李彤女士强调,面对更加复杂的环境与挑战,矿业的高质量发展更需要多元化、综合化、专业化的金融服务来支持配合,矿业企业资产重组、业务调整,融资扩张都离不开资本市场和专业金融机构的支持。

  作为矿业企业代表,紫金矿业执行董事黄晓红在论坛上分享了紫金矿业在推进供给侧结构性改革中的相关经验。黄晓红表示,从企业的角度讲,供给侧结构性改革的主题是如何去产能。

中银国际长期关注中国矿业成长与产业整合,曾为中国五矿、中国铝业、紫金矿业、江西铜业和兖州煤业等中国龙头矿业企业提供了全面的金融服务。在演讲最后,李彤女士介绍了中银国际多年服务矿业领域的成功案例。展望未来,中银国际愿意与国内外矿业企业精诚合作,为中国和世界矿业的转型发展做出更大贡献!

  黄晓红说,由于大宗商品的周期性较强,对企业而言,无论是运营还是并购都必须考虑控制成本,维持适当的现金流,避免大量举债,这是企业能否持续发展的关键因素。另外,在去产能过程中,无论是“关停”还是“减产”都必须考虑安全和环保的问题。“因为人在,什么都有可能。”黄晓红说。

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  “生活不止有眼前的苟且,还有诗和远方的田野。”曹宇从企业并购角度对供给侧结构性改革背景下的中国矿业企业提出几点建议,并用当前比较流行的一句话提醒矿业企业要对新机会充满信心。

中银国际始建于香港,四十年来以建设“全功能、全球化、综合实力领先的民族投资银行”为愿景,发展成为在海外网络最广、业务最全、规模最大、综合服务能力最强的中资投行。中银国际可在境内外资本市场为客户提供包括股票及债券发行、财务顾问、兼并收购、杠杆及结构融资、证券及衍生产品销售、环球商品、私人银行、股权投资、资产管理、投资研究等在内的全方位投资银行产品与服务。公司在新股首发、债券发行、股票交易、强积金等多个投行核心领域名列香港资本市场前茅。同时亦关注全球贸易趋势,深耕全球大宗商品市场创新服务。2018年6月,中银国际正式推出“BOCI中国大宗商品指数”,填补了中国在全球大宗商品市场上的空白,进一步加快中国大宗商品市场的国际化步伐。

 

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